（词林正韵）    

         文/冯志清〔上海〕     

6月6日，全球各国财经媒体持续关注，美联储调整货币政策引发的华尔街市场巨大外溢效应。

自2021年6月以来，美国通胀率长期保持在5%以上，2022年3月更是高达8.6%，引发华尔街市切股票价 格、房地产价  格巨幅“上窜下跳”、国际汇率一路“狂飙暴跌”。美联储为防止经济进一步过热，于5月5日宣布加息50个基点（即0.5%），并宣布将于6月1日正式开始缩表。

通常，基准利率的提高幅度一般为0.25％。0.5％则是以罕见的“2倍速加息”遏制通货膨胀。此次加息是美联储自2000年以来最大幅度的动作。

由于美元在世界货币中占主导地位，而美联储调整货币政策主要是帮助美国自身应对国内经济与金融风险，从不考虑其他国家情况。因此，本次美国调整货币政策引发的巨大外溢效应。引来了各国货币灾难性“雪崩”的贬值预期。

自美国宣布加息政策以来，各大日本媒体反响剧烈。什么“从美国不关心‘恶性日元贬值’看到的”、“美联储‘2倍速加息’是一场豪赌”、“日美的信用乘数持续低迷”等词中可见一斑。

这是因为随着美国货币政策加速转向紧缩，日元显著走软，日元贬值进一步加速。

作为全球性储备货币，美元在结构上具有优势。美元是大宗商品交 易最主要的计 价单位、各国央行外汇储 备组合中的主要资产，也是一种全球性避险货币。即便日元是全球国际贸易中使用普及程度第三、仅次于美元和欧元；相比之下，日元不具备特殊储备货币地位。

今年3月以来，日元对美元汇率已下跌近15%。“日元出逃”导致的恶性贬值让日本财务相铃木俊一在4月20日的七国集团（G7）财长和央行行长会议中，对美国财政部部长耶伦说“最近的日元贬值很迅速”，这一说法很符合日式的语言风格，但耶伦态度冷淡并没接话茬，此举被日媒以一篇“美国不关心恶性日元贬值”刊登在《日本经济新闻》上。

对日元这种普及率第三的货币影响都如此大，更别说那些没有货币自主权的国家了，一些发展中国家、新兴市场国家的货币开始贬值，造成了多国货币波动的情况。对于一些国内经济内循环比较稳定的国家，如中国，可以通过一些基础的货币调控政策来应对。而对于一些美元负债巨大的国家，便会增加其经济脆弱性、加重负担，如近期的外资“集体出逃”、从印度市场流出。

斯里兰卡因外汇储备出现锐减，3月7日遭遇了最多逾10％的货币贬值。尼日利亚最近批准了暂缓出口企业利用外汇纳税、利用本国货币尼日利亚奈拉支付的特例，这便是美元短缺的局面扩大造成的。

而美联储持续加息引发国际资本回流美国，导致美元升值。如果一国要避免本国资产收益率和美元资产收益率利差扩大，就势必要跟着美联储加息，反之则有可能因为利差原因，导致本国货币贬值、资本外流。

凭借货币政策收割别国已是美国的惯用手段，因为全球大部分贸易都必须以美元支付，滥用美元霸权会对世界经济产生很大的影响，缅甸学者便将其评论为美联储加息“损人不利己”。

那加息一定会带来美国经济的繁荣吗？美联储为应对通胀，陷于被动或将“推进超预期紧缩”从而导致滞胀（经济停滞和通胀并存）。在美国国内，货币流动性差了，银行**就少了，如果缺少**，就会使经济增速放缓，所以这次加息也可能引发美国国内经济衰退，企业倒闭与失业率增加。

AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam指出，投资者仍在权衡近期出现的信号，一方面，5月非农报告展现出了积极迹象，另一方面，特斯拉CEO埃隆·马斯克和摩根大通CEO杰米·戴蒙等高管近期对经济发表了较为悲观的预测。

LPL Financial首席股票策略师Quincy Krosby表示，市场发现自己既想相信反弹，但又不相信美联储能够实现经济软着陆。

笔者认为，美联储加息，恐怕除了强制控制汇率，割全球“韭菜”以平抑美国通胀外，更多的还有“项庄舞剑，意在沛公”的深层次考量。对此，各国央行或投资人，恐慌无用。谨慎应对、制定防止本国货币贬值、稳定本国经济之策，刻不容缓！特赋《金字经》为评为纪。

加息双倍速，

强兵通涨奔。

望眼华街罩黑云。

嗔。

断崖拂坠尘。

悲忧尽。

绝望他国人。

——2022年6月7日凌晨时事诗评

作者简介：

冯志清，男，中共党员，大学本科，在职工商管理硕士，高级政工师、经济师，化工企业多年公司党委书记、董事长，中华诗词学会会员。曾兼任：中国化工政研会常务理事、中国化工报社记协特约记者兼顾问、中国化学试剂工业协会第5～7届副理事长、上海市职工政研会理事兼特约研究员、中国化工文化艺术联合会常务理事、中国化工作家协会第1～3届副主席和1～4届理事、中国文学艺术联盟签约作家、上海诗社会员、《2019年中国诗歌大典》副主编、2020年《古韵新风》第一册常务副总编、新上海诗社副总编、天下诗词文学时事评论员。1983年起，有各种论文、报告文学、散文、诗词在中央、部、直辖市等媒体发表或收录。