越透明的股市、越透明的管理层、越透明的治理，这样的公司估值可能越高，但货币市场就不一样。货币业务如果越透明，越容易挤兑。大家都心知肚明，那些所谓的抵押品和准备金的支配权都不在原来的产权人手中，只要存在“兑付”和“兑换”，就存在对手方，存在对手方就存在信用风险。它所提供的“安全性”不仅仅是抵押品，还有“承诺”。如果这些要素都透明化，比如USDT对应的美元存在了某个有问题的银行里，这家银行资产状况怎么样你都一清二楚，你看到这个银行的资产负债表里有一大堆可能即将违约的烂账，你还会持有USDT吗？不会……因为资产负债表全部展现在你面前，只要有点金融常识的人，就能看到整个资产负债表上的流动性、兑付和清偿力问题，越透明就一定会导致挤兑，因此100%的存在某家银行不能保证完全没有风险，因为银行也有自己的资产负债表。